您所在的位置:  首页  >  研究报告  >  债券市场报告

地方政府债券市场报告(6月)

2019 年 07 月 10 日   来源: 政府债务研究和评估中心
【字体:   |    | 

(2019年6月)

一、市场概况

(一)当月债券发行情况

2019年6月,全国31个省(区、市)发行了地方政府债券,发行只数合计183只;发行金额合计8,995.51亿元,环比增长196%。具体情况如下:

按债券类型分,一般债券发行3,177.71亿元;专项债券发行5,817.80亿元。

按债券性质分,新增债券发行7,170.35亿元;再融资债券发行1,710.49亿元,置换债券发行114.67亿元。

按发行场所分,银行间市场发行3,622.42亿元,包含商业银行柜台市场发行专项债券34亿元;上海证券交易所发行4,478.47亿元;深圳证券交易所发行894.62亿元。

从债券资金投向看,新增债券资金将用于交通运输1258.29亿元;市政建设563.71亿元;土地储备1903.15亿元;保障性住房、棚户区改造1848.62亿元;教科文卫、社会保障430.05亿元;生态建设、环境保护332.61亿元;脱贫攻坚、易地扶贫、农林水534.81亿元;其他299.11亿元(见图1)。

从还本方式看,除到期一次性还本外,深圳市、江西省探索发行了4只本金分期偿还方式专项债券,计150.00亿元。

从发行地区看,31个省、自治区、直辖市、计划单列市6月份发行了地方政府债券(见表2)。债券总额发行规模较大的有北京市954.19亿元、广东地区611.06亿元、浙江地区590.50亿元、江苏省546.00亿元等(见图2)。

从发行进度看,2019年1-6月份,全国发行地方政府债券651只,共计28,372.01亿元。其中,发行一般债券12,858.02亿元,发行专项债券15,513.99亿元;按债券性质划分,发行新增债券21,764.57亿元,发行再融资债券6,492.77亿元,发行置换债券114.67亿元。截至2019年6月末发行的新增地方政府债券完成2019年新增地方政府债券额度30,540.69亿元的71.26%,其中一般债券完成87.37%,专项债券完成64.49%;提前下达部分已基本全部完成发行。2019年1-6月新增地方政府债券发行进度(见表3);2019年1-6月新增地方政府债券发行规模(分地区)(见图3);2019年1-6月新增地方政府债券发行进度(分地区)(见图4)。

(二)债券招投标、债券利差

从认购倍数看,6月份地方政府债券发行平均全场倍数为11.32倍。一般债券平均全场倍数为13.08倍,专项债券平均全场倍数为10.36倍。不同期限债券发行平均全场倍数 (见表4)。

从债券发行利差看,2019年6月地方政府债券发行利差区间为20BP-50BP,利差均值为27BP。环比利差区间扩大,下限上升15BP,上限下降14BP,利差均值下降6BP。

(三)期限

债券期限。2019年6月,地方政府债券平均发行期限11.05年,其中,一般债券16.18年,专项债券8.25年。新增债券平均期限10.45年,再融资债券平均发行期限12.89年,置换债券平均发行期限21.28年。不同期限发行规模(见表6)。2019年6月地方政府债券发行期限结构占比(见图5)。

2019年1-6月,地方政府债券平均发行期限9.29年,其中,一般债券11.16年,专项债券7.75年。新增债券平均期限8.77年,再融资债券平均发行期限10.85年,置换债券平均发行期限21.28年。不同期限发行规模(见表7)。

(四)利率

2019年6月,地方政府债券平均发行利率3.55%,其中一般债券3.71%,专项债券3.46%。不同期限地方政府债券平均发行利率(见图6,显示地方政府债券平均发行利率),一般债券和专项债券平均发行利率(见表8)。近12个月地方政府债券月平均发行利率走势(见图7,显示地方政府债券平均发行利率)。

2019年1-6月累计,地方政府债券平均发行利率3.47%,其中一般债券平均发行利率3.53%,专项债券平均发行利率3.43%。各期限平均发行利率(见图8,显示地方政府债券平均发行利率)。

(五)二级市场交易情况

2019年6月,地方政府债券二级市场现券交易金额8,615.87亿元,回购交易金额800,225.77亿元,同业拆借金额123,732.11亿元,合计932,573.75亿元。6月地方政府债券日平均换手率为2.2‰,5月份日平均换手率为2.3‰。

2019年1-6月累计,地方政府债券二级市场现券交易金额52,189.04亿元,回购交易金额5,134,839.77亿元,同业拆借金额834,313.43亿元,合计6,021,642.24亿元。

二、地方政府债券余额

截至2019年6月末,全国地方政府债券余额202,326.24亿元,加上非政府债券形式存量政府债务3,151亿元,全国地方政府债务余额为205,477.24亿元,控制在全国人大批准的限额240,774.3亿元之内。

按债券类型分,截至2019年6月末,一般债券余额116,553.92亿元;专项债券余额85,772.32亿元。

按债券期限分,截至2019年6月末,地方政府债券剩余平均年限4.81年,其中一般债券4.79年;专项债券4.82年。

从债券利率看,截至2019年6月末,地方政府债券平均利率3.52%,其中一般债券平均利率3.52%;专项债券平均利率3.53%。


(本文所有图表略见附件)


附件